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incompletos. Y serán, por las mismas razones, tes con los que se puede comerciar o por la
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más"incompletos"a medida que el horizonte o inexistencia de un precio de mercado y hay que «
plazo de la APP sea mayor. negociarlo, como sucede en las adquisiciones u u u
muy especializadas por licitación, en las que LLLU .
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¿Qué implicancias tiene este hecho para el hay que pagar especialistas en negociación, I M ;1
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diseño de contratos? Que los contratos deben abogados, financistas, etcétera. Una segunda
DERECHO
ser suficientemente flexibles para incorporar causa es la infra-inversión, cuando el nivel de REGULATORIO:
ASOCIACIONES
PÚBLICO
estos vacíos. Si bien es cierto, existe bastante inversión ejecutada puede ser menor que el PRIVADAS
evidencia acerca de las existencia de negocia­ óptimo porque no hay incentivos para invertir
ciones malintencionadas, únicamente para sacar más, como sería el caso de invertir en una me­
ventaja especialmente al aliado privado (Guash10; jora en el sistema de drenaje de un puerto para
Engel11), debe tenerse en cuenta que las renego­ incrementar el calado de los barcos que recibe,
ciaciones no siempre implican intencionalidad pero que se sabe que no podrá ser replicado en
de sacar ventajas, sino que perfectamente pue­ otro proyecto por las características especiales
den corresponder a la necesidad de adecuar el del entorno geográfico del mismo. Una tercera <TJ
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contrato de APP a las nuevas condiciones de la causa está en el oportunismo del comprador o
economía y del mercado que afecten el equilibrio el vendedor, que pueden aprovechar la natura­ T3 cu
económico-financiero del concesionario. leza "hundida" de los costos y así el vendedor -o
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puede exigir más precio cuando el comprador T3
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V. LOS COSTOS DE TRANSACCIÓN ya invirtió o el comprador puede exigir menor OI
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precio cuando ya se ha producido la inversión. C
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Pero esto siempre queda en el terreno de la _ro
especulación ex ante. Puede ocurrir que las re­ Se pueden identificar tres fuentes de los costos <u
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negociaciones involucren costos de transacción de transacción en las APP: (i) los costos de infor­ o
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muy severos. Los costos de transacción son los mación y búsqueda, que involucran la identifi­ u
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costos explícitos e implícitos en que incurren los cación y selección de postores con quienes se cu
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actores económicos al comprar o vender un bien realizará la APP; (ii) los costos de negociación, cu
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o servicio en el mercado, es decir, al entrar al inter­ que incluyen la redacción y estipulación de las ~o
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cambio. Estos sobrecostos no pueden atribuirse cláusulas y condiciones de las bases de licitación
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al ofertante o al demandante, sino a factores y del contrato APP; y, (iii) los costos de garantía, CJ
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externos a la materia de lo intercambiado y que que incorporan el aseguramiento del cum ­ _ro
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se relacionan más al contexto institucional, a la plimiento del contrato APP en el tiempo, por "O
infraestructura en que ambos operan y se relacio­ ejemplo, en la forma de sanciones, controles, LO O
nan e incluso, a factores de índole cultural de la garantías y seguros. c E
sociedad en la cual ellos realizan la transacción. Y ro
de hecho, si las incertidumbres son muy fuertes, Asimismo, existen dos tipos de costos de tran­ O
podría no convenir una APP por los costos de sacción: ex post y ex ante. Ejemplo de los costos Q.
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transacción que involucra. de transacción ex post en APP se da cuando el ■ o
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concedente y el concesionario tienen distinta T3
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¿Por qué se incrementan los costos de tran­ calidad y cantidad de información, esto es, cuan­ ro
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sacción? Una primera causa puede ser porque do existe un escenario de información asimétri­ >
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la transacción representa una negociación ca entre las partes que se traslada al poder de cr
costosa, por ejemplo, porque hay pocos agen­ negociación de cada uno, lo cual puede poner
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ÍO
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10. GUASH, José Luis. "Concesiones en infraestructura". Cómo hacerlo bien. BOSH, Antoni (Editor). Washington D.C.:
2005. 2
§
11. ENGEL, Eduardo; FISHER, Ronald y GALETOVIC Alexander. “Economía de las Asociaciones Público-Privadas". México
Q
D.F.: Fondo de Cultura Económica, 2014.

C o n t r a t o s i n c o m p l e t o s , i n s t i t u c i o n e s y r e g u l a c i ó n d e A s o c i a c i o n e s P ú b l i c o - P r i v a d a s j 2 7