Page 24 - 长城证券研究报告业务合规案例库
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内部部资料 严禁外外传
第二二章 研研报制作过程程中出出现的问问题
一、使用上上市公司未公开信信息，该该信息可能对股价价产生重重大
影响响 ，因此形成内内幕信息息传播
制度规定定：
“研究报报告的制作作必须使用用合法合规规信息，，不得以任任何形式使使用
或泄泄露国家保保密信息息、上市公公司内幕信信息以及未未公开重大大信息。
内幕信息息是指证券券交易活动动中，涉及及公司的的经营、财财务或者对对该
公司司证券的市市场价格格有重大影影响的尚未未公开的信信息。”
研报制作作过程中出出现的问题题：
研究员在在公司报告告或调研纪纪要中，使使用了上市市公司的收收入、利润润、
订单单、客户等等未公开开信息，如如：“公司明明年订单单有望翻倍倍”、“公司司今
年四四季度产品品销量已已增长 70%””、“公司司已进入苹苹果、特斯斯拉等客户户的
供应应链”等。。这些信息息，公司司未在公告告、公司网网站、行业业新闻中披披露
过。。
该未公开开信息若通通过研报发发布，有可可能会对对股价产生生重大影响响，
进而而形成内幕幕消息传传播，因此此引发监管管部门的关关注和处罚罚。
影响路径径：研报中中含有重要要未公开信信息→研研报发布后后，股价异异动
→交交易所向上上市公司司问询→公公司澄清→→监管部门门介入调查查
处理方式式：
在研报中中不使用内内幕信息和和未公开的的有可能能对股价产产生重大影影响
的信信息。
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