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Back Office Titres

• La position nette moyenne d'un adhérent sur une période donnée.
• Le taux de variation maximum des cours sur le marché central.
• Le nombre de jours nécessaires à la liquidation des positions d'un adhérent.
L'ensemble des positions nettes de chaque jour en instance de dénouement est assimilé à la
position nette moyenne, dégagée à partir de six mois d'activité.

Pnm = Png / Ns
Png = Σ | Ai . Vi |

i allant de 1 à Ns
Pnm = Position nette moyenne / Png = Position nette Globale
Ns = nombre de séances sur une période d'analyse de six mois
A = volume achats sur le marché central / V = volume ventes sur le marché central
Le taux de variation maximum retenu est celui en vigueur sur les actions au moment de la
détermination de la contribution initiale. Actuellement il est de 6%.
1
Le jour de la défaillance (D ), il reste à dénouer les positions correspondantes à 3 jours (délai de
place). Chaque position reste en attente jusqu'au jour de dénouement théorique et, au-delà, 2
jours nécessaires à sa liquidation.

Il faut ensuite, estimer le montant de la variation maximale que peut connaître la position nette
moyenne d'un adhérent depuis le jour de la défaillance jusqu'à la liquidation des positions.
• La position de D-3 lui reste 2 jours de liquidation. La variation maximale qu'elle peut connaître
sur deux jours est de :

(Pnm x (1+6%)^2) - Pnm

• La position de D-2 lui reste 1 jour pour le dénouement et 2 jours de liquidation. La variation
maximale qu'elle peut connaître sur trois jours est de :

(Pnm x (1+6%)^3) - Pnm

• La position de D-1 lui reste 2 jours pour le dénouement et 2 jours pour la liquidation. La
variation maximale qu'elle peut connaître sur quatre jours est de :
(Pnm x (1+6%)^4) - Pnm

Donc la contribution initiale est :

CI = Somme [(Pnm x (1+6%)^ j ) - Pnm]
j allant de 2 à 4

Alimentation du compte : Les adhérents sont informés par lettre du montant de leur contribution
initiale. Ils sont tenus d'alimenter, par virement bancaire, le compte ouvert à cet effet. Les
montants de la contribution initiale doivent êtres disponibles sur le compte cinq jours de bourse
avant la date de son entrée en application, annoncée par Avis.

1 D = jour de défaillance

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