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las partes en el acto constitutivo del respectivo en el Registro Mobiliario de Contratos del acto
fideicomiso. constitutivo en el que conste la identificación
del crédito con garantía hipotecaria que se
A este respecto, consideramos que la interpre­ transfiere en fideicomiso.
tación del Marco Legal debió estar guiada por
los principios y lineamientos señalados en el En cuanto a la segunda, se ha modificado lo
numeral III anterior, los que, como hemos co­ siguiente: (i) el régim en de la o p o n ib ilid a d de la
mentado, han sido incluso consagrados en la transferencia de bienes muebles en general, la
normativa aprobada. que se da con la inscripción registral en el Registro
Jurídico de Bienes o el Registro Mobiliario de Con­
Sin perjuicio de lo señalado, paradójicamente, tratos, según se trate de bienes existentes regis­
la modificación que se efectuó al Marco Legal trados, o de otro tipo de bienes, respectivamente.
con la intención de "ampliar sus alcances", su­
puestamente limitados en cuanto a la capacidad En el caso de transferencia de derechos, específi­
legal del fiduciario de tomar deuda con cargo al camente, se modificó el régimen de notificación
Universidad de Lima financieras y organismos internacionales sean los se transfieren dichos derechos, estableciendo
al deudor cedido de la cesión mediante la cual
fideicomiso, terminó reduciendo dichos alcan­
ces, pues únicamente permite que entidades
nuevos supuestos en los que no es necesaria tal
cesión para que la misma surta efectos frente al
acreedores en tal deuda, de acuerdo con los lími­
tes y condiciones que pudiera establecer la SMV.
deudor (aceptación previa de no notificación y
los casos en que el cedente quede a cargo del
En la práctica, dichos límites han sido enten­
cobro de las obligaciones de pago relativas a los
Facultad de Derecho de la didos como que el monto de las obligaciones derechos), en adición a los mecanismos ya previs­
tos de cesión masiva de derechos vía publicación
representadas por créditos de entidades finan­
de aviso como mecanismo de notificación.
cieras y organismos internacionales sea siempre
menor en monto y plazo a las obligaciones
representadas en valores mobiliarios emitidos
Ahora bien, en cuento a las reglas de concurren­
cia de cesiones (por haber el acreedor efectuado
con cargo al patrimonio.
más de una cesión del mismo crédito), la Ley
(iii) Régimen de transferencia de activos al fi­
de la Garantía Mobiliaria otorga preferencia a
deicomiso y de oponibilidad de la misma.
por alum nos de la evolucionado más. La descripción de este pro­ aquella cesión que haya sido inscrita en el Re­
gistro respectivo (de los que contempla dicha
ley), incluso por sobre aquella que hubiera sido
El régimen de transferencia de activos ha sido
notificada con anterioridad al deudor cedido,
uno de los temas en los que el Marco Legal ha
habiendo derogado el régimen que al respecto
se encontraba previsto en el artículo 1217 del
ceso de evolución ha sido descrita en la sección
IV.2 (i) anterior, a la que nos remitimos.
Revista editada Vale mencionar en este punto que este es uno Código Civil.
Queda la pregunta de cuál sería la preferencia
en caso de concurrencia de cesiones notificadas
de los aspectos más críticos de la titulización, y
al deudor, pero no inscritas. Nos inclinamos por
que tiene dos dimensiones: el régimen para la
transferencia de los activos propiamente dicha,
la que se verificó primero en el tiempo, aunque
y el régimen para lograr la oponibilidad de dicha interpretar que en ese caso deberá preferirse a
transferencia frente a terceros. claro, es previsible que los acreedores se apresu­
127 En cuanto a la primera de las dimensiones se­ ren a inscribir su cesión en los Registros Públicos,
ADVOCATUS ñaladas, la legislación emitida únicamente ha (iv) Limitación de posibilidad de colocar
en cuyo carecerá de objeta dicha discusión.

modificado lo relativo a la transferencia de la
valores por oferta privada con cargo en
hipoteca, para dotarla de una mayor agilidad,
estableciendo que esta opera con la inscripción fideicomisos de titulización.

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